两大消费电子龙头在AI/AR（人工智能/增强现实）领域达成重磅合作。
日前，歌尔股份（002241.SZ）、舜宇光学科技（02382.HK）双双公告，拟由歌尔股份子公司歌尔光学以向交易对方增发股份的方式，取得交易对方持有的舜宇奥来微纳光学（上海）有限公司与舜宇奥来微纳光电信息技术（上海）有限公司（以下合称“上海奥来”）100%股权。舜宇光学子公司宁波奥来以其持有的上海奥来的全部股权作价出资认购歌尔光学的股权。
本次交易完成后，上海奥来将成为歌尔光学的全资子公司，上海奥来原股东（即宁波奥来）将持有歌尔光学约1/3的股权，歌尔光学原股东将持有歌尔光学约2/3的股权，歌尔股份仍将是歌尔光学第一大股东。
一家是电声巨头，市值超1000亿元人民币；一家是光学巨头，市值超900亿港元，本次交易将使得两大龙头在业务和股权层面达成深度绑定。舜宇光学表示，认购事项将促进上海奥来与歌尔光学的优势互补，显著增强歌尔光学在光波导及其他晶圆级微纳光学器件（特别是用于AI及AR产品上）等领域内的核心竞争力。
不难发现，这是歌尔股份在AI/AR做出的又一重要布局。据统计，歌尔在一年时间内已先后投资康耐特、Plessey、舜宇，完成了镜片、Micro-LED、表面浮雕衍射光波导等关键环节的技术布局。市场人士认为，歌尔的多轮投资并购反映了其对AR行业加速落地的信心。
产业链龙头强强联合
歌尔股份本次交易对手是宁波奥来，后者是舜宇光学100%持股的子公司。舜宇光学是全球领先的综合光学零件及产品制造商，其于2007年在香港联交所主板上市，是首家在香港上市的内地光学企业。公司主要产品包括三大类：光学零组件、光电产品、光学仪器。值得注意的是，歌尔是苹果的声学器件供应商，舜宇光学也是果链公司，为苹果手机镜头的重要供应商。
交易标的为舜宇奥来微纳光学和舜宇奥来微纳光电，二者的业务范围较为接近，均涉及光学仪器制造、光学玻璃制造、光学仪器销售、可穿戴智能设备、电子元器件与机电组件设备制造、通信设备销售、光学玻璃销售、软件销售等。据记者了解，标的公司定位于“AR眼镜半导体光学综合方案解决商”，是舜宇光学下属的从事光波导、超表面器件、衍射光学器件等晶圆级微纳光学器件产品业务的主体公司。其于2023年12月在上海临港投产了12英寸透明衬底晶圆AR眼镜微纳光学产品项目，并于2025年年中完成了设备搬入。
这与歌尔光学的业务存在协同性。据悉，歌尔光学成立于2012年，专注于XR光学零组件业务，目前是全球VR光学产品的主力供方，公司长期聚焦于精密光学相关业务领域，全面布局光波导等精密光学零组件产品。
本次交易堪称强强联手，目的也非常明确。歌尔在公告中表示，是为进一步增强公司在光波导等晶圆级微纳光学器件领域内的核心竞争力，并为公司AI智能眼镜、AR增强现实等整机业务的未来发展提供有力支持。
多位电子行业分析人士点评称，通过此次交易，双方可实现优势互补，巩固歌尔光学在光波导等晶圆级微纳光学器件领域内的竞争优势。与此同时，歌尔光学取得上海奥来已经购建的相关固定资产，显著缓解其独立投资面临的资金压力，同时帮助加快形成成熟产能，抢占市场先机。交易后，歌尔可将AR/AI眼镜领域的优质客户/项目资源，与歌尔光学在精密光学器件领域的核心竞争力相结合，推动公司与歌尔光学业务协同发展。
实现AR关键零组件自供能力
近期，歌尔股份动作频频，已发起多项投资并购，共同点是瞄准AR/AI领域。
在关键的微显示领域，歌尔持有当前主流技术Micro-OLED的龙头企业——视涯科技的股权，从而实现了对当下和未来主流微显示技术方案的战略覆盖。在决定AR眼镜形态和用户体验的核心光学模块方面，歌尔早在2018年就通过投资合作方式与WaveOptics合作，共推表面浮雕光波导元件量产；2023年，歌尔收购驭光科技，深化衍射光波导研发设计能力。
近一年时间内，歌尔股份又先后投资康耐特、Plessey、舜宇，完成了镜片、Micro-LED、表面浮雕衍射光波导等关键环节的技术布局。此轮投资并购之后，歌尔将具备Micro-LED、光波导、光机、Sip封装、声学模组的全面自供能力。
通过这一系列布局，以声学传感器起家的歌尔股份，已一跃成为全球XR代工龙头。
21世纪经济报道记者梳理发现，2016年歌尔生产的VR镜片出货量就已占据全球第一。2019年量产全球首款折叠光路模组，将VR设备的体积和重量降低一半以上。2020年率先建成了国内首条12英寸晶圆衍射光波导量产线。
在VR光学方面，歌尔光学陆续推出采用曲贴胶合技术、平面贴膜、曲面贴膜技术以及基于COC材料的模内注塑技术的高显示性能VR Pancake模组；在AR光学方面，推出多款全新升级的全彩衍射光波导显示模组，主打小体积、超高亮、全彩显示等特性，还有可适配大FOV光波导的行业内体积最小全彩LCoS光机。
随着全球科技巨头打响“AI/AR眼镜争夺战”，歌尔又凭借近年的积累快速切入AI/AR眼镜光学模组。而在AR显示技术方案中，衍射光波导是最具潜力的AR光学方案，这也是歌尔发起此前多个并购的原因。
据华西证券，AR光学系统作为AR眼镜最重要的组成部分，其核心是追求更轻薄的体积、更大的FOV、更好的成像质量以及更低的成本。目前AR光学系统存在多条技术路线，包括棱镜、离轴光学、自由曲面、BirdBath、光波导等。随着AR在消费级市场的逐步渗透和起量，C端用户对AR眼镜的成像质量、使用场景、佩戴体验等提出了更高的要求。相比而言，光波导方案产品形态更接近传统眼镜，并且具备体积轻薄、高透光率、大视场角等优势，因而更适合用来打造符合日常佩戴体验的轻量化AR眼镜，成为目前AR光学系统的主要发展方向。
歌尔股份表示，基于晶圆级微纳光学技术的光波导等精密光学零组件产品，是AI智能眼镜、AR增强现实等智能硬件产品的核心零组件之一，有望迎来新一轮的发展契机。公司子公司歌尔光学全面布局光波导等精密光学零组件产品，并依托公司与行业头部客户的长期战略合作，已在相关业务上取得一定进展。不过，虽然市场前景广阔，但相关产品仍处于早期阶段，歌尔光学相关业务目前仍未实现盈利，为抢抓行业先机，歌尔光学亟需在光波导等晶圆级微纳光学器件领域内进一步加快投资。
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