A股上市还不满三年，卓创资讯（301299.SZ）又生出了赴港上市的想法。
卓创资讯近期公告，公司拟境外发行股份（H股）并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。
该公司为国内大宗商品资讯、数据服务商，同时也是该领域较早实现独立IPO的公司。
不过，受到行业体量、业务模式与市场竞争等多方面因素限制，卓创资讯当前经营规模较小。上周披露的半年报显示，公司当期营收、净利润仅有1.71亿元、0.35亿元，整体业绩较2022年上市前增长极为有限。
21世纪经济报道记者从业内人士处了解到，卓创资讯的同行业企业数量较多，几乎每个规模较大的大宗商品都有各自的专业资讯服务商。
比如，侧重能源化工的隆众资讯，钢铁行业一家独大的上海钢联，以及在有色金属行业价格影响力突出的上海有色等。现有行业竞争格局，也在迫使卓创资讯寻求新的增长点。
接下来，如若港股上市顺利达成，公司将成为内地首家大宗商品资讯、数据行业“A+H”上市公司，港股市场为卓创资讯给予的估值，也会成为其他同业公司未来上市的重要定价参考。
8月25日，卓创资讯A股报收68.07元，总市值为41.1亿元。
业绩“瓶颈”待破
现年51岁的姜虎林，是卓创资讯的创始人、实控人。
2022年公司A股上市时，姜虎林体育教育专科的学历曾经一度引发媒体关注。然而，英雄不问出处。这位山东汉子，2004年从10万元启动资金创业起家，能在行业内率先实现独立IPO，足以证明他对资本市场的敏锐嗅觉。
在今年赴港上市升温背景下，公司再次谋求港股上市并不令人意外。而姜虎林早期在传统行业的任职经历，也决定了当前卓创资讯的业务定位。
在2004年成立卓创资讯以前，姜虎林先后在中国石化茌平石油公司、华光集团山东淄博造纸厂、临淄隆众等企业任职，并曾担任上海隆众淄博分公司负责人，本身兼具实体企业、大宗商品资讯机构双重工作经历。
卓创资讯成立初期，也是主要从事石油化工行业资讯服务，此后才逐步拓展至有色金属、钢铁、农业等领域，并逐步成长为一家综合性的大宗商品资讯、数据服务商。
卓创资讯官网显示，公司累计注册客户数量超过400万家，服务全球500强企业及其下属企业超过190家，与国家发展和改革委员会价格监测中心联合发布多项行业指数，并且成为国家统计局大数据合作平台企业。
实际上，卓创资讯与网站、报纸等媒体较为相似，申万划分的行业中亦将其列为“传媒—数字传媒—门户网站”。
不同点，则在于卓创资讯不会过分依赖广告收入，而是以大宗商品市场数据为基础，并由此衍生出了付费资讯、咨询服务和会展服务等多项业务。
根据半年报，卓创资讯数据来自信息交流、信息授权、政府合作、公开信息收集与对外采购。
具体服务模式为，通过对大宗商品现货市场进行持续的监测、记录、分析、评估和研究，通过网站、APP、报告、会议、会展、培训、调研等多种方式为客户提供能源、化工、农业、金属等25类大宗商品行业领域的大宗商品资讯、数智、咨询和会展等服务。
不过，作为相对小众的细分市场，卓创资讯上市以后的业绩增长面临一定瓶颈。
历史数据显示，2022年至2024年，公司营收分别为2.73亿元、2.84亿元和2.94亿元，同期归母净利润则由0.58亿元增至0.71亿元。
今年上半年，公司1.71亿元的营业收入同比增长15.75%，较三年前增长0.4亿元左右，盈利则是较2022年同期小幅下降。
而以上半年度业绩，还可能包含了前期外部收购的无锡出类公司，后者是“富宝资讯”的主体公司，卓创资讯、姜虎林及其关联方于2024年11月启动了对该公司55%股权的收购。
“根据相关协议安排及工商变更办理进度，公司自2025年3月起将无锡出类纳入合并报表范围。”卓创资讯指出。
不难看出，虽然卓创资讯资本化程度在行业内处于领先位置，但是如何用好上市平台、寻找到新的业务增长点，同样是公司迫切需要解决的现实问题。
出海谋增量？
A股上市以来，卓创资讯资产负债率虽然有所增长，但是截至今年6月末亦不过40%左右，资金压力并不大。
而对于此次筹划赴港上市，公司给出的理由亦与负债、资金关联度无关，而是“为深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象，并进一步增强核心竞争力”。
结合当前行业较为激烈的竞争格局，与卓创资讯既有业务基础来看，出海可能会成为一个不错的选择。
比如姜虎林曾经工作过的隆众资讯，不仅总部同样位于山东淄博，所覆盖的大宗商品行业亦是以能源化工为主，这与卓创资讯构成直接竞争。
相关数据显示，2022年至2024年，卓创资讯营收仅增加0.2亿元左右，同期隆众资讯营收则从1.1亿元增至1.6亿元，增速明显高于卓创资讯。
同时，国内能够提供类似资讯、数据服务的机构也不在少数，比如金联创、生意社等大宗信息服务商对能源化工、石油化工等行业也有一定覆盖。
至于卓创资讯所涉及的钢铁、有色金属等规模较大的产业，则很难与各自领域的专业机构相竞争。
仅以卓创资讯已经布局的锂电新材料领域为例，上海有色便具备非常明显的比较优势，后者的碳酸锂、磷酸铁锂等核心产品的产量、价格和库存数据，不仅被券商、期货公司等金融机构大量引用，相关上市公司在半年报、年报等定期报告中亦会使用。
其他绝大多数的大宗商品行业也都有各自的资讯、数据服务商，生猪行业有涌益咨询，纺织化纤则有华瑞信息等。
上述竞争格局下，卓创资讯在国内市场取得突破的难度可见一斑。
相比之下，由于公司此前在海外市场已有一定积累，到外部寻求增量的可能性或许会更大一些。
2022年A股上市前，卓创资讯的客户便包括彭博资讯、麦肯锡，以及亨斯迈等大宗商品贸易企业。
2022年A股上市后，卓创资讯来自海外的营收增速，也要显著高于公司整体营收增速。相关数据显示，2022年至2024年，公司国外营收由1959万元增至3272万元。
截至目前，除了山东淄博总部以外，卓创资讯还在北京、烟台、上海设有分支机构。而通过港股上市，提升其品牌形象和知名度，亦可能会对其海外业务带来更多帮助。
对于行业而言，国际化的港股市场能给公司带来什么样的估值水平，也将成为其他后来者定价的重要参考。
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